中 증시 투자엔 자동차 주가 무난

▲ 올 들어 급등락을 반복하는 중국증시 지금까지 조정 없이 폭등세를 연출했던 중국주식시장에서 가장 상승폭이 컸던 종목군이 바로 자동차 관련주다. 판매량과 이윤증가폭이 크게 늘면서 가장 전망이 좋은 종목으로 평가받은 자동차주 가운데 특히 창안자동차(長安汽車)와 상하이자동차(上海汽車)는 수많은 기관투자자들의 집중공략 대상이었는데 이 두 회사를 포함해 자동차 관련주들은 대다수가 지난해 실적발표도 특히 우수했던 종목군이었다. 다시 말해 중국식 가치투자의 전형이었던 것이다. 여타의 종목군들이 특별한 이유 없이 분위기에 편승해 상승했던 반면에 자동차 관련주들의 상승은 실적이 고스란히 반영된 결과였다. 중국자동차공업협회에 따르면 지난해 중국의 자동차 생산규모는 727만9700대 판매량은 721만6천대로 나타나 전년대비 각각 27.32% 25.13% 증가했다. 특히 승용차 생산과 판매는 각각 523만 3,100대 517만 6천대를 기록해 전년대비 각각 32.76%, 30.02% 성장했다. 수치로 보면 중국은 지난해 이미 미국에 다음가는 세계 제 2위의 자동차 소비대국이 됐고 세계 3위의 자동차 생산대국으로 올라섰다. ▲ 창안자동차의 주가차트 올해 들어서도 자동차 판매는 지난해의 성장세를 계속 이어갈 기미를 보이고 있다. 1월만 보더라도 지난해 대비 34.27%가 증가한 71만7100대를 기록했다. 올해 전망도 벌써부터 좋은 것이다. 이미 여러 시장평가 기관들은 올해 중국의 자동차 판매대수가 800만대를 돌파할 것으로 예측하고 있다. 자동차주의 낙관론을 뒷받침하는 또 하나의 중요한 근거는 중국 자동차 업계가 생산량을 늘려도 수익 증가폭이 뒤따라주지 않는 악순환을 지난해 드디어 극복했다는 점이다. 지난 2005년의 이윤은 전년대비 24.3%나 하락했지만 1 년 후인 지난해는 전년대비 46%라는 폭발적인 이윤 성장세를 기록했다. ▲ 상하이 자동차의 주식챠트, 거래량의 흐름, 5일선 10일선 30일선의 흐름이 우량주의 전형적인 형태다. 올해 2월부터 나타난 급등세는 중대형 자주 브랜드 세단 로위 750의 신차효과로 분석된다. 순수한 가치투자 측면에서 봤을 때 자동차 관련주는 오를만한 충분한 이유가 있어서 오른 것이며 거품론의 대상이 아니라는 것이다. 중국증시에서 자동차 관련주가 본격적으로 오르기 시작한 것은 지난해 3/4 분기다. 이후 11월에 이르러서는 가히 미친 듯한 상승세를 연출했고 지금까지도 그 여세가 계속돼 대부분 100% 이상의 상승률을 기록했다. 예를 들어 창안자동차는 11월 17일 주당 5.39 위앤이었던 것이 올 춘절직전인 2월 16일까지 17.42 위앤으로 석 달 동안 223.19%의 폭등세를 보였고 상하이 자동차는 5.88 위앤이었던 것이 12.83 위앤으로 118%나 올랐다. ▲ 올해 상하이 자동차가 출시해 폭발적인 판매량을 거두고 있는 중대형 세단 로위(좌), 포드, 마즈다,볼보 등과 제휴하고 있는 창안 자동차 , 전형적인 가치투자 대상으로 꼽힌다(우). 이 같은 단기 폭등에도 불구하고 중국의 증시전문가들은 자동차 주를 중국증시의 대표적인 블루칩으로 평가하고 있다. 아직 오를 여력이 충분하다는 것이다. PER(Price Earning Ratio)로 봤을 때 금융주의 경우 이미 50배 이상이어서 거품이라고 할 수도 있겠지만 자동차관련주는 아직 30배 전후에 머물러 있다. 물론 지난 4/4 분기에 크게 오른 데다 3,4월이 전형적인 비수기임을 감안하면 자동차주도 기간조정을 받을 수는 있겠지만 장기적으로는 매수해서 손해 볼 가능성은 그다지 크지 않은 것으로 분석되고 있다.

박상후 기자 [pushangh@imbc.com ] - 1994년 입사 - 사회부, 전국부, 카메라 출동,시사매거진 2580 등 - 현재 국제부 워싱턴 특파원

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